三川智慧の2025年の帰母純利益は前年同期比122.80%増の1億4200万元

【計器ネット業界の財報】4月16日、三川智慧（300066.SZ）は2025年年次報告書を発表した。この年報は鮮明な業績のコントラストを示している：年間営業収入は明らかに下落したが、親会社の純利益と非純利益の控除はいずれも爆発的な増加を実現し、同時に会社は現金配当案を出して株主に還元した。

画像ソース：三川知恵公告

報告期間内、三川智慧の営業収入は11.51億元で、2024年同期の14.73億元より21.91%減少した。上場企業の株主に帰属する純利益1.42億元を実現し、2024年の0.64億元から122.80%大幅に増加した。非経常損益を差し引いた帰母純利益は6417万1000元、2024年同期は1700万元余りの損失で、前年同期より483.32%急増した。基本的な1株当たり利益は0.14元で、前年同期比122.84%増加した。

　　売上高の下落要因：希土類事業の積極的な縮小

会社の売上高が減少した主に制御されている株式会社鷹潭市天和永久磁石材料有限会社（以下「天と永久磁石」と略称する）の経営戦略調整の影響。天和永久磁石は希土類資源の回収利用を主とし、2024年末に業績の賭けが満了した後、三川知恵は2025年にその経営権を全面的に引き継いだ。

年初の希土類酸化物市場の価格が下落し、業界情勢が不透明な局面に直面して、会社は希土類業務に対して「規模をコントロールし、単独で計算し、穏健に経営する」という慎重な策略を採用し、低毛利の希土類酸化物貿易業務を大幅に削減した。2025年の希土類貿易事業の収入はわずか263万59万元だったが、2024年の同期は2億200万元に達し、直接希土類プレートの売上高は前年同期比で大幅に下落し、さらに会社全体の売上高を牽引した。

　　純利益が大幅に増加した主な原因：非経常損益+希土類事業の赤字

非経常損益の貢献が際立っている：2025年に会社の非経常損益は7790万4800元に達し、帰母純利益の54.83%を占めている。このうち、天と永久磁石の業績補償に用いられる質押株は株価上昇により、6957万1400元の金融資産の公正価値変動益をもたらし、利益成長の中核的な推進者となった。また、棚卸資産の値下がり損失の繰返し、政府補助なども収益の一部に貢献した。

希土類事業の黒字転換：2025年下半期の希土類酸化物市場の回復、価格の回復に伴い、天と永久磁気生産プロセスの最適化（希土類酸化物の収率は96%に達し、業界平均93%-94%より高い）、内部管理の完備を重ね、希土類事業は黒字転換に成功した。2024年に天と永久磁気の損失は1億5900万元で、2025年に利益を実現し、会社の業績を著しく厚くした。

費用管理の効果は顕著である：2025年の会社期間費用は合計2億2700万元で、前年同期比7.02%減少した。そのうち、販売費は9742.27万元で、前年同期比13.11%減少した。研究開発費は5122.96万元で、前年同期比12.72%減少し、費用最適化は利益水準をさらに向上させた。

　　業務プレート：知恵水務は安定しており、レアアース業務は曲がり角を迎えている

知恵水務：国内NB-IoTとしてユビキタス水量計ヘッド企業、会社の製品は世界39カ国をカバーし、500社以上の水事業企業、1億人近くの水人口にサービスを提供し、知能水量計の出荷量は業界の上位に位置している。2025年、同社はスマート計量、スマートエネルギー、良質給水の「一体両翼」戦略を持続的に深化させ、DMA区画計量、管網漏損制御などの高付加価値サービスを拡大し、スマートウォータープラットフォームはすでに1500万台以上のスマート端末を接続している。収入構造を見ると、スマートメーターが57.43%、機械メーターが19.39%を占め、会社に安定したキャッシュフローを提供している。

希土類の回収利用：天と永久磁石は業界内で少数の溶融塩スラグ処理能力を備えた企業であり、技術的優位性が際立っている。2025年に会社は天と永久磁石の統合管理を完了し、リスクをコントロールしながら利益を実現し、希土類市場の持続的な回復に伴い、会社は希土類業務の生産と貿易への投入を段階的に拡大する計画であり、後続の業績成長の重要なエンジンになる見込みである。

年報は同時に2025年度利益分配予定案を発表した：会社は総株式104003.33万株を基数として、全株主に10株ごとに現金配当金0.5元（税込み）を配布し、合計で現金配当金約5200.17万元を配布し、赤株を送らず、資本積立金の株式増進を行わない。この事前案は、会社の株主総会の審議に提出する必要がある。

全体的に見ると、2025年三川智慧は業務構造調整の重要期にあり、希土類業務のリスクを収縮させ、内部管理を最適化し、市場の暖かさを取り戻すチャンスを把握することによって、利益の質の著しい改善を実現した。将来的には、スマートウォーター事業の継続的な深耕、希土類事業の徐々に回復に伴い、同社は収益と利益の同期成長を迎えることが期待されている。

リスク提示：本文は上場企業の公告及び公開情報の整理に基づいて、投資提案を構成しない。市場にはリスクがあり、投資には慎重が必要だ。