10,30,2026 3観点
重慶市北テルル区人民村1号、山紫水明。ここにある重慶川儀自動化株式会社は、1996年8月に深セン証券取引所に上場したが、12年前に大株主から「火傷芋」とされた。
かつての「ゴミ株」は市場に復帰しようとしていた
西南証券で17年間株を売っていたベテランのクァク・ジャ氏を探していた記者は、「私は何年も市場にいたが、*『カメの殻』を売ってIPOもできると聞いたことがある。”
郭傑氏は、重慶川儀が上場した後、みんなゴミ株だと思っていたが、上場2年目に赤字になったことを覚えている。しかし、1998年には再編の見通しがあり、1999年に買収されたので、相場はいい。しかし、当時の科学技術株zuiは目を奪われ、あまり気にする人はいなかった。
12年後、業務は以前の業務のままで、違いはかつて年々赤字だった重慶川儀で、2011年末の業績はすでに非常に大きく、純利益は2億近くに達し、非経常損益を差し引かない場合、1株当たりの収益は6毛に達した。
かつて売られていた「カメの甲羅」を、今は再び引っかけようとしている。17年間株を売買してきた重慶のベテランも*回聞いたことがある。証券監督管理委員会が株式募集説明書を発表したところによると、重慶川儀は再び戻ってきて取引所に上場し、1億株を発行しようとしている。募集金額は明らかにされていないが、同社の3大投資プロジェクトの総額は4億2000万元で、すべて募集資金に由来する。
華立グループが介入したため、この株も爆発的に炒められたことがあり、1998年から2001年まで市場が底をつき、この株の上昇幅は400%近くに達した。
「1999年4月に『ST重儀』に変わり、後に華立グループに外注上場され、関連資産が相次いで市場から撤退した。」と上海証券のケイ飛氏は言う。
*背後にある政策の空白
かつて、退市や殻売り企業は再上場を希望していたが、申請する勇気がなく、審査会が過ぎないことを心配していた。しかし、法律ではこの点で類似会社の再上場を許さない規定はなく、上場条件に合致すれば原則として可能である。
株式募集説明書の中で、会社の弁護士は、川儀の設立過程はその主体資格の認定と発行上場に実質的な法的障害を与えないと考えている。
その点、検証監会の知恵を考える。殻を売った後に存続会社が再びIPOを申請したため、やはり*。証券監督管理委員会がどのように決定するかは、監督管理の方向性の問題にも関わるが、殻を売った後の存続企業の再上場を許可するのだろうか。証拠監督会がzui後の答えを出すのを待っている。
「会議」の難易度はあまり高くないだろう
株式募集説明書によると、同社が以前四聯集団に買収された理由は、機器事業のサイクルが悪く、業績の下落を招いて買収されたためだという。しかし、現在、この資産の収益性は向上し、上場基準に合致している。初の上場廃止再上場企業として、「会を過ぎる」のは難しいと懸念する人もいる。
華創証券の金志毅氏は、西部の上場予定企業として政策的に支援があるとみている。
「今年5月、証券監督管理委員会は西部地区の上場予定企業を優先的に審査し、西部地区の経済発展を支援することを表明した。政策は西部地区の経済発展を支援することを目的としているが、同時に現在の上場企業の東西地区での不均衡な状況の変化にも対応している」と金志毅氏は分析した。
粗利益低負債率高価値不明
現在の川儀は、題材も備えており、自動制御システム装置は、中国航天科技集団公司から「神舟6号有人技術宇宙飛行任務と運搬ロケットの研究開発に関連する貢献企業」などの称号を授与された。もし将来重慶川儀が上場に成功したら、投資価値はどうですか。
「現在は沈黙期にあるため、定価についてはまだ分からず、具体的な分析は語れないが、ファンダメンタルズから見ると成長性があり、毛利低負債率が高く、質も普通だ」と上海証券のケイ飛氏は述べた。
株式募集書によると、同社の粗利益率は同業者を下回っているほか、同類の上場企業と比較して、重慶川儀の資産負債率は業界企業より高く、ウィルテ、雪迪龍、万訊自己制御、集光科学技術などが含まれる。データによると、2009年、2010年、2011年の会社の資産負債率はそれぞれ64.72%、67.35%、73.66%で、構造は短期借入金だった。
